미국 증시 전망 (나스닥, 기술주의 폭락인가?)

9월 Fomc 와 미국 증시 전망

 

미국 연준이 며칠전 9월 fomc 발표를 했습니다.

매파적인 모습을 유지하기 위해 노력하는 연준 의장의 모습을 볼 수 있었습니다.

 

"잭슨홀 미팅 이후 달라진 점은 없다." - 파월 의장

 

기준금리는 75bp(1bp=0.01%포인트) 인상으로 3.0~3.25% 까지 끌어 올렸습니다. 이와 함께 제시된 금리 전망 점도표 또한 꽤나 매파적이었습니다. 올해 말까지 4.25~4.50 을 예상한다는 것은 남은 두번의 fomc 에서 연달아 기준금리를 50bp 또는 75bp 올리겠다는 것입니다. 

 

 

 

또한 여전히 근원 CPI 지수가 떨어지지 않고 있다며 인플레이션은 높다라고 했습니다. 특히, 고용지표가 날이갈수록 강해지며 여전히 매우 강한 모습을 보이고 있음을 지적했습니다. 강한 고용지표는 과거엔 경기가 좋다는 의미였지만 요즘엔 조금 다른 의미로 받아들여지는 것 같습니다. 개인적인 생각으로는 전세계적으로 베이비 부머 세대의 은퇴가 완료되었습니다. 2030 세대는 더 이상 돈을 벌기위해 열심히 일하고 싶어하지 않습니다. 개인적인 삶이 더 중요해 진 것이지요. 이로인해 회사들은 인력난에 시달리고 있습니다. 좋은 인재를 구하기 위해서는 더욱 비용을 지출해야하며 인건비가 높아집니다. 인건비의 상승세는 구조적인 연쇄반응을 일으킵니다. 한가지 예시로, 얼마전 미국 철도 노조의 파업을 앞두고 극적으로 임금 협상을 완료했습니다.

 

"바이든이 직접 전화"… 美 철도노조, 파업 앞두고 잠정 합의

 

철도노조의 임금 협상은 철도 노조가 아주 우위에 있었습니다. 운송 파업은 공급난을 지속 시키며 인플레이션에 상당한 압력을 줄 수 있기 때문입니다. 어쩔 수 없이 바이든 대통령까지 나서서 엄청난 임금 상승을 보장하며 잠정 협상완료를 통해 파업을 막았습니다. 

 

그러나 여기서 끝일까요?

 

한국의 이전 민주당 정부처럼 미국에서도 민주당 정부가 들어오며 노조들의 파워는 더욱 강력해졌습니다. 철도에만 노조가 있는 것이 아니지요. 금속, 자동차, 항만, 제조업 등 매우 다양한 모든 산업에 노조가 있습니다. 그들 입장에선 해볼만 하다고 생각할 것입니다. 단순합니다. 음식 값이 오르고, 내 친구의 월급이 올랐는데 나만 월급이 안오르면 회사에 월급 인상을 요구하겟지요. 이러한 이유로 강한 고용은 구조적인 연쇄반응을 일으키며 최소 6개월에서 1년이상 지속됩니다.

 

작년 말 부터 시작된 임금의 상승은 테크 기업에서 부터 시작하여 제조업까지 확산되는 모습을 보이고 있습니다. 올해와 내년 초까지 계속 지속 될 것으로 보입니다. 이러한 임금의 상승이 기업들의 상품을 구매하는 지출로 나가게 된다면 경제 침체는 오지 않을 겁니다.

 

그러나 문제는 여기에 있습니다.

 

부동산과 자본을 소유한 베이비 부머 세대는 더 이상 지출을 늘리지 않습니다. 원래 지출이 적은 사람들이니까요. 그리고 급여가 없는 퇴직자기 때문에 인플레이션에 대비하여 더욱 고삐를 쥘겁니다. 그러나 2030 세대들은 다릅니다. 부동산이 없습니다. 있더라도 전부 은행의 빚을 지고 있습니다. 월세 또한 계속 오르고 있습니다. 

 

주택담보대출 금리 연말 7%대까지 갈 수도

 

이 상황에서 임금의 상승분 보다 더 빠르게 이자가 늘고 있습니다. 이 상황에서는 아무리 욜로족이라도 더 이상 하루만 보며 소비할 수는 없게 됩니다. 그래서 젊은 세대를 중심으로 요즘 무지출 챌린지가 늘고 있는 것입니다. 이는 경제 침체로 가는 지름길 입니다.

 

MZ세대의 무지출 챌린지

 

이러한 이유들로 미국 연준은 근원 CPI와 고용지표에 대해서 집중하는 것으로 보입니다. 다시말하면, 근원 CPI와 고용지표가 내려가지 않는다면 연준은 계속해서 공격적으로 금리를 올릴 겁니다. 그리고 현재 상태에서 떨어지는 것이 쉽지 않아보입니다. 

 

급격한 인상의 여파는 6개월 정도의 시차를 두고 나타납니다. 올해 급격한 인상을 통해 미국 연준의 예상처럼 연말 기준 금리가 4.25~4.50% 에 이르게 된다면 그 결과로 2023년 초중순 부터는 부동산 시장이 얼어붙고, 고용이 이뤄지지 않으며, 실업률이 증가하고, 기업의 매출이 하락하는 경기 침체가 오게 될 것입니다.

 

금리에 영향을 많이 받는 기술주 중심의 나스닥은 전고점인 16,000 선에서 11,000 까지 빠졌습니다. 약 32% 정도가 빠졌습니다. 6월 저점을 다시 테스트 하고 있습니다. 

 

 

이런 하락장에서 매수를 하는 것은 추천드리지 않습니다. 지금까지 30%의 하락은 금리 인상과 채권 시장으로 투자 자금이 빠져나가면서 생기는 하락이었습니다. 그러나 만약 급격한 금리 인상의 후폭풍으로 기업의 실적이 하락하게 되는 상황이 오게 된다면 어디가 바닥일지 알 수 없기 때문입니다.

 

여러 좋은 기업들의 주가가 고점보다 많이 저렴해진 것은 맞습니다. 3년이상 장기 투자자에게는 분할 매수의 좋은 기회가 될 수 있을 것 같습니다. 하지만 본인이 3년이상 기다릴 자신이 없으신 분들.. 아마도 대부분 사고 한달도 못버티시는 분들이 많을 겁니다. 그런 분들은 지금 시장에서 달러를 사놓고 아무 주식도 사지 않고 기다리는 것이 돈 버는 방법일 거라 생각합니다.

 

단기 채권 금리가 4.2% 를 넘어가는 상황입니다. 한국장에서는 매일매일 개미들이 엄청난 매수세를 보이고 있습니다. 제가 볼땐 개미들의 무덤으로 보입니다. 5% 단타를 먹고자 10% 손실을 입지 말기 바랍니다. 돈벌 수 있는 기회는 오늘뿐이 아닙니다. 확실할때 개미들의 무덤을 밟고 올라서도 늦지 않습니다. 역사적으로 경기침체가 오기 전에 저점을 형성한 적은 없습니다. 

 

증시의 대세 상승장이 오기 위한 개인적인 조건들은 다음의 3가지 입니다.

 

1. 예상보다 빠른 침체 

 

[김현석의 월스트리트나우] Fed "금리 4.6%까지 인상" 월가 "경기 침체 확실"

침체가 오는 것은 거의 확실해 보입니다. 그러나 매도 빨리 맞는것이 났다고 빠른 침체가 오면 단기적으로는 주식 시장이 많이 빠질 겁니다. 침체로 인해 미국 실업율이 5%가 넘어서는 순간이 매수 포인트라고 생각합니다. 미국 연준은 더 이상 금리를 올릴 수가 없습니다. 오히려 경기를 살리기 위해 금리를 낮추려고 할 겁니다. 

 

 

2. 러시아 우크라이나 전쟁 종료

 

푸틴, 동원령 ‘정치 도박’…우크라 전쟁 러시아 권력 기반 흔드나

 

이번 인플레이션은 엄청난 양의 유동성이 풀려 수요의 증가 측면도 있지만, 전쟁으로 인한 에너지 불안과 공급망 불안에 의한 영향이 큽니다. 전쟁이 종료한다면 자연스레 여러가지 인플레이션 문제가 해결되고 미국 연준은 금리 상승의 동기를 잃게 됩니다. 그렇다면 언제쯤 전쟁을 종료할까요? 아무도 알 수 없습니다. 해결되고 난 다음 매매에 들어가도 늦지 않습니다. 미리 예측하지 마세요. 기대 수익보다 손실 가능성이 더 큽니다.

 

 

3. 예상 보다 강한 미국 기업 실적

 

인텔(Intel)의 실적 쇼크 & 주가 폭락. 그 끝은 어디일까?

 

얼마 전 배송업체 페덱스의 실적 발표가 있었습니다. 엄청난 어닝 쇼크를 기록하며 경기 침체를 예고했습니다. 반도체 쪽도 좋지 않습니다. 엔비디아, 인텔 등 전년 대비 엄청난 하락을 보이고 있습니다. 그리고 역대급 강달러로 인해 글로벌 회사들의 평가 이익이 절하되고 있습니다. 이러한 실적의 악화는 당분간 이어질 것으로 보입니다. 만약 경기 침체가 온다면 더욱 악화될 것입니다.

 

그럼에도 불구하고 애플과 테슬라를 중심으로 고사양 제품에 대한 수요가 크고, 엔비디아 또한 40 시리즈를 내 놓으며 반전을 꾀하고 있습니다. 그리고 고 per 기술주를 제외한 나머지 나스닥 상장 회사들은 이미 상당 부분 주가에 반영되어 있습니다. 만약 생각보다 실적이 잘 유지가 된다면 잘 버텨낼 수 있다고 봅니다.

 

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마지막으로 모든 투자는 본인의 생각과 근거를 가지고 해야합니다. 누군가에게 의존하는 순간 결정의 순간에 머뭇거리게 됩니다. 새벽 3시에 조언해주는 친구한테 전화해서 팔까말까 물어볼 수는 없지 않습니까. 그리고 미래를 아는 사람은 아무도 없습니다. 다 자신들의 예상만 있을 뿐입니다. 당신의 성공적인 투자를 바라겠습니다. 

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매일 한 줄 투자 원칙 시리즈 !!!

[매일 한 줄 투자 원칙] - 1. 최고의 투자는 도박하지 않는 것이다.

[매일 한 줄 투자 원칙] - 2. 확실하지 않으면 칼을 뽑지마라.

[매일 한 줄 투자 원칙] - 3. 세상에 나쁜 익절은 없다.

[매일 한 줄 투자 원칙] - 4. 당신은 "껄무새" 인가요?

[매일 한 줄 투자 원칙] - 5. 연어가 되려하지 마라.

[매일 한 줄 투자 원칙] - 6. 첫번째 훈련은 "기다려"입니다.

[매일 한 줄 투자 원칙] - 7. 개미의 무덤 위에 서라

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